移动版

启明信息:车联网带来智能交通革命,公司车载电子业务有望爆发

发布时间:2010-11-09    研究机构:光大证券

成为集团核心支撑体系,获得更大业务发展空间:公司主营汽车业管理软件与汽车电子产品研发、制造和服务,致力于打造国内汽车产业IT第一品牌。作为一汽集团下属企业,公司的发展与集团的发展以及集团对于公司的定位息息相关。在十二五规划中,集团对公司的定位由此前的“衍生经济”提升为“核心支撑体系”,意味着公司在未来将得到集团更多的支持与倾斜政策,其业务将获得更大发展空间。我们认为,公司将在汽车电子研发与生产以及汽车IT建设方面给予集团有力的支撑,这些业务也将成为公司未来发展的核心动力。

车联网应用背景下,公司车载电子业务有望爆发:公司在车载电子方面已进行了长达十年左右的耕耘,在汽车前装车载信息系统领域建立了明显的竞争优势,是目前国内唯一一家可以提供总线级别产品的厂商,可以为一汽轿车奔腾和大众PQ35、PQ46系列车型进行配套。我们认为,在车联网逐步走向现实应用的背景下,公司前装/准前装产品相对于其他厂商后装产品的功能优势将得到充分体现,有望逐步成为市场主流产品,从而给公司带来爆发式增长的机遇。公司目前已开始进行准前装产品的销售试点,我们看好相关产品的销售前景。

管理软件、系统集成等业务将平稳增长:公司管理软件业务在未来仍将围绕一汽集团及其周边企业开展,不过针对经销商的软件产品存在着集团外市场拓展超预期的可能;系统集成业务收入占比较高而利润贡献较小,随着公司汽车电子等业务的快速发展,该业务的占比将逐年下降,从而带动公司整体毛利水平的上升;数据中心业务近两年将平稳增长,未来随着灾备中心建设的逐步完成,将会给公司带来可观利润。

给予买入评级,目标价28.15元:我们预计在准前装产品销售放量的带动下,公司自2011年起将进入业绩爆发期,预计2010-2012年每股EPS分别为0.37元、0.67元、1.09元。我们看好在车联网应用背景下公司未来的增长前景,给予“买入”评级,对应2011年42倍PE,目标价位28.15元。

申请时请注明股票名称