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启明信息:业绩平稳增长

发布时间:2010-08-17    研究机构:金元证券

公司经营平稳,收入稳定增长。公司上半年收入同比增长5.48%,净利润同比增长15.33%,主要是由于公司的费用支出比例有所下降,导致利润增速超过收入增速。集成服务和汽车电子上半年收入微增,收入分别为2.64亿和8208万元,数据中心收入为1415万元,同比大增145%。随着前装市场逐渐放量,汽车电子下半年收入也会进入加速增长的阶段。

公司的毛利率保持平稳。公司上半年的毛利率为17.05%,相比去年略有上升。公司集成业务毛利率低下,未来也很难有提升。而公司的数据中心和汽车电子业务随着销售规模的扩大,毛利率还是有进一步上升的空间。

看好公司的汽车电子业务。公司在与清华大学共建车载电子电器平台联合研发中心的基础上,于2010年6月独资设立“北京启明精华新技术有限公司”,专门从事汽车电子产品中关键技术的研究和开发。这项业务有较为广阔的市场空间。

我们预计公司2010 年、2011 年和2012 年的全面摊薄EPS 分别为0.36元、0.44 元和0.59 元,给予“增持”的投资评级。

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