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启明信息:二季度业绩恢复快速增长

发布时间:2010-08-16    研究机构:申万宏源

公司今日公布2010 年中报。2010 年1-6 月公司实现营业收入4.25 亿元,同比增长5.48%;实现净利润为3143 万元,同比增长15.33%。公司业绩基本符合预期。

在经历一季度的大幅下降后,公司二季度业绩恢复快速增长。公司在第二季度实现营业收入3.18 亿元,同比增长33.25%;而在一季度收入则同比下降34.91%。同时,公司在二季度实现净利润为2958 万元,同比增长20.59%。

各项业务较为平稳,数据中心业务大幅增长。2010 上半年,公司各项业务均较为平稳,其中汽车电子业务实现收入8208 万元,同比增长2.66%,我们预计此项业务随着前装项目逐渐进入收获期,下半年将会加速增长。此外,公司管理软件业务与集成服务业务增长也较为平稳,而数据中心则同比大增144.62%,实现收入1415 万元。

综合毛利率持平,期间费用率较去年同期略为下降。公司综合毛利率较去年同期基本持平,为17.05%。在期间费用方面,公司在2010 上半年采取多种措施,进一步加大费用控制力度,在销售费用率基本持平的情况下,公司管理费用率较去年同期的8.8%下降为7.6%,在人员规模扩充的同时费用控制取得成效。

维持公司“增持”评级。我们预计公司汽车电子业务全年将保持持续快速增长,尤其是前装汽车电子有望进入收获期。预计公司10、11 年EPS 分别为0.36、0.46 元,对应10、11 年动态市盈率分别为39.1、30.9 倍,维持其“增持”评级。

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