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启明信息配股方案获批点评:推动公司成长的又一引擎

时间:10-01-13 00:00    来源:中航证券

事件:2010年1月11日,公司配股申请方案获得有条件通过。

项目前景较好。本次发行募集资金投资于“吉林省数据灾备中心扩建项目”及“补充公司流动资金”。(我们判断配股以总股本254,240,000股为基数,按每10股配1.5的比例向全体股东配售,配股价格暂时待定)。从欧美发达国家数据灾备40年的高速发展史看,随着我国信息化建设步入应用时代,信息数据量呈现爆发性增长,存储数据的备份与系统容灾的建设将成为信息化的核心,灾难恢复市场将进入加速发展期。本项目完成后,公司将进一步延伸公司的业务链条,做大做强数据中心的业务规模。

项目盈利能力较强。按照公司项目可行性分析报告,该项目完成建设并投入运营后,预计能为公司带来年均销售收入13,880.60万元(达产年收入15,344万元),年平均税后利润7,373.59万元(建设完成后预计第一年实现税后利润2,300.91万元,第二年实现税后利润3,946.50万元),将为公司提供稳定的利润来源。项目内部收益率(税后)26.42%,投资利润率33.55%,盈亏平衡点29.68%,具有较好的收益率。项目投资回收期(动态)税后为6.62(含建设期2年)。项目回报较好,项目的实施能进一步提高盈利能力。

项目属于既有项目的扩产项目,风险相对较小。鉴于数据灾备的实际需求,启明信息(002232)拟在启明软件园数据中心楼投资6200 万元建设“吉林省数据灾备中心及数据灾备服务项目”,该部分总建筑面积约为4,507 平方米,机房使用面积约为1,680 平方米,可容纳400 个机柜及相关介质库。该项目主要面对的市场为一汽集团及其附属企业,通过该项目的建设可实现一汽集团的数据恢复与灾备功能。本次配股方案募集资金投建项目为该项目的扩建,即新建一座建筑面积为18000 平方米的灾备数据中心大楼,其中机房使用面积6600 平方米,可容纳2000 个机柜及相关介质库。项目主要为满足省内三级政府机关、金融企业、省内大中型企业及中小企业的托管及灾备服务需求。项目建成后公司可具备向100 家吉林地区政府机构、10 家省内外金融机构、20 家省内大中型企业及吉林省内众多中小企业提供数据灾备及相关数据运营服务的能力。

短期公司股价其他催化剂。1.第四季度业绩的超预期表现。从调研的情况看,公司全年业绩同比增长3~5成的可信度较高,主要是基于去年四季度负增长和今年四季度正增长形成鲜明对比,还有就是公司目前汽车电子业务发展迅速,仅仅是收入能否在年底确认问题而已。2.明年上半年一汽新车型的推出和德国认证能够通过以及公司其他产品的研发、推出等积极因素。