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启明信息:更应加强核心产业链优势

发布时间:2009-08-27    研究机构:上海证券

调升未来 6 个月内评级为“超强大市”,合理估值为22.52-25.74 元/股。

原预期公司募投项目中车载前装产品在 2009 年可实现销售(原公司招股说明书中有预测),但目前估计可能被推迟,所以,调低2009 年的盈利预期,调高2010 年的盈利预期,预计2009 和2010 年公司将分别实现归属于母公司所有者的净利润89.09 百万元和163.60 百万元。

从目前公司股价和公司预募集资金额度来判断,预计公司未来配股方案按10 股配1 股配售可能性较大,该募投项目的建设期为2 年,预计对2009和2010 年净利润不产生贡献,如果今年年底前后可配股成功,那么对2009年每股收益影响不大,2010 和2011 年摊薄后的每股收益约为0.58 元和0.72 元。

但是,由于配股成功后股价也会进行相应的除权,未来股价具有不可确定性,所以,估值上目前还是以配股成功前的股本计算2009 和2010 年的每股收益为0.35 元和0.64 元,目前股价对应2009 的动态市盈率为41.72 倍,处于基本合理范围,对应2010 年的动态市盈率为22.72 倍,具备较大上升空间。所以,调升未来6 个月内评级为“超强大市”,未来6 个月内合理估值为22.52-25.74 元/股。建议长期关注,适时买入。

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